В декабре на фоне высокой конфликтности и слабой результативности украинских властей, системно «затухающей» экономики, крайне нестабильной национальной валюты и невысокой активности фондовых компаний украинский биржевой рынок скорей всего покажет очень слабые результаты.
Итоговый месяц уходящего года запомнится, прежде всего, спекулятивными играми с национальной валютой, которая за неполные две декады декабря на межбанковском и наличном рынке выросла почти на 3,5 гривны (42%), до 10 грн./$, очередным политическим скандалом в высших эшелонах власти и глобальным падением украинской экономики.
Лишь в последнюю декаду декабря Национальному банку Украины, в том числе и после публичных обвинений премьер-министром Ю.Тимошенко руководства НБУ в «покрывании валютных спекуляций и коррупции» удалось вернуть гривню на межбанке в коридор 7,5-8,0 грн./$.
Однако на сколько продолжительным будет период относительной курсовой стабильности, спрогнозировать не сможет ни один научно исследовательский институт. В настоящее время на динамику украинской гривни влияет столько объективных и субъективных факторов, что у национальной денежной единицы в будущем году существуют практически равнозначные шансы, как стабилизироваться в курсовом диапазоне 6,5-8,5 грн./$, так и продолжить обесцениваться, достаточно легко преодолев психологический рубеж в 10 грн./$.
Официальная статистика за декабрь появится уже после рождественских праздников, тем не менее, вряд ли она сможет порадовать украинцев.
В лучшем случае она окажется на уровне ноябрьских результатов с ростом инфляцией в 1,2-1,4% и падением ВВП на уровне 10% от аналогичного периода прошлого года. При более пессимистических итогах, декабрьская инфляция превысит 1,5%, а темпы падения месячного ВВП к прошлогоднему периоду окажутся больше 15%.
В целом по году инфляция в Украине окажется в любом случае выше 21%, что хуже прошлогоднего результата (в 2007 году инфляция достигла 16,6%) с весьма невысокими темпами роста национальной экономики в 1,7-2,3% (при темпах роста ВВП за прошлый год в 7,3%).
В 2009 году реальный внутри валовой продукт (ВВП) Украины снизится не менее чем на 5%, при годовой инфляции в 15-17% и в случае достижения данных результатов, можно будет считать, что наша страна еще достаточно успешно справилась с финансово-экономическим кризисом. При крайне неблагоприятном развитии событий в Украине экономика страны по уровню реального ВВП может откатиться как минимум на 2-3 года назад, а в состояние фактического банкротства будут находиться около половины действующих бизнесов.
В своей крайней точке украинская экономика за все время своей независимости находилась почти 10 лет назад, когда после «азиатского» кризиса 1997-1998 годов к концу 1999 года, реальный ВВП Украины опустился до уровня 40,8% от базовых экономических показателей 1990 года.
В последующие годы экономика страны пошла на подъем и росла со средним темпом 7,5% в год (лучшим был 2004 год с 12,1%, худшим, в отсутствие окончательных данных по 2008 году, - 2005-й с 2,7%), что позволило по итогам 2007 года вывести национальное ВВП только на 72,4% от уровня 1990 года.
Безусловно следующий год для Украины будет очень нелегким, но для того чтобы социально-экономический кризис пережить в более мягкой форме, руководству страны нужно все равно очень многое сделать и, прежде всего, в плане экономического стимулирования производств, а для этого реальный сектор экономики нужно обеспечить как минимум доступными кредитными ресурсами.
Практически все развитые и развивающиеся государства в настоящее время идут по пути удешевления национальных финансовых ресурсов, существенного налогового послабления и стимулирования внутреннего потребления и производства и альтернативного пути для выхода из кризиса у Украины также просто нет.
Если государство не сможет создать необходимых условий, как для ведения бизнеса, так и внутреннего потребления, упадок в Украине примет масштабный и неуправляемый характер и потребуются значительно больше времени и финансовых ресурсов, чтобы хотя бы восстановить утраченный за период финансово-экономического и политического хаоса, прежний статус-кво.
Отсутствие целенаправленного стратегического государственного планирования, непоследовательность и бессистемность украинских властей, низкая эффективность производств и отсталость в технологическом развитии, высокая коррупция и дефицит инвестиционных ресурсов, вот ключевые проблемы Украины, которые не позволяли ей все годы независимости выйти на более высокую ступеньку социально-экономического развития.
В последние годы к данному перечню можно смело отнести и политический популизм, когда для достижения конъюнктурных целей политические элиты идут на подкуп своего избирателя, обещая, дополнительные материальные блага и льготы за счет государственного бюджета, без реальной оценки как источников финансирования социальных или дотационных программ, так и реального уровня развития экономики.
В результате такой несбалансированной политики в момент острого социально-экономического шока, который предстоит в следующем году пережить Украине, у нашего государства нет ни собственных внутренних стабилизационных средств, ни достаточного количества золотовалютных ресурсов, чтобы хотя бы поддержать курсовую устойчивость финансовой системы, не говоря уже о том, чтобы инвестировать в развитие экономики.
К тому же непрозрачные и бессистемные действия финансового регулятора надолго подорвали доверие, как простых людей, так и деловой элиты к банковскому сектору страны, что значительно ухудшило ситуацию и в денежно-кредитной сфере.
Отсутствие общих национальных целей и идей и разобщенность политических элит в стране на фоне слабой прогнозируемости дальнейшего развития политико-экономических процессов в Украине, еще больше снижает и без того невысокий потенциал инвестиционной привлекательности Украины, что значительно осложнит в следующем году возможности по эффективной реализации задач и по подготовке Евро -2012.
Что касается мировых фондовых рынков, то за уходящий год мировая капитализация биржевых рынков понизилась больше чем на 40%.
По данным американской компании Wilshire Associates Incorporated (WAI), которая занимается расчетом фондового индекса DJ Wilshire-5000 на базе 5000 компаний, акции которых обращаются на Нью-Йоркской фондовой бирже, за 2008 год средняя биржевая капитализация американских бумаг только на Нью-Йоркской бирже понизилась на 41,32%, или на 7,3 триллиона долларов.
В свою очередь по оценкам экс-главы ФРС США Алана Гринспена, в совокупности мировые фондовые рынки потеряли с начала года около 30 триллионов долларов.
При этом следующий год практически с равными возможностями может оказаться как лучше уходящего (мировые рынки за год могут вырасти до 10%), так и продолжат катиться вниз, потеряв в 2009 году в среднем еще 15-20%.
До конца текущего года у украинского биржевого рынка еще есть две торговые сессии, но вряд ли они сумеют существенно изменить итоговые результаты, скорей всего индексная корзина ПФТС не опустится ниже отметки в 270 индексных пункта, но и не вырастит выше 320 пунктов.
Таким образом, падение украинского организованного рынка за год может составить от 77% до 73%.
Биржевые итоги 2008 года
Биржевой рынок нашей страны за уходящий год существенно уменьшился по своей капитализации, однако значительно нарастил свои показатели по объему торгов фондовыми инструментами.
Если в 2006 году объем торгов в ПФТС составил 28,3 млрд. грн., а в 2007 году увеличился до 32 млрд. грн., то в 2008 году биржевой торговый оборот ПФТС составил более 46 млрд. грн.
В свою очередь индекс цен на акции в ПФТС за 2008 существенно понизился.
В то время как за 2006 год рост индикатора украинского фондового рынка составил 41,33%, а по итогам 2007 года увеличился до 135%, в 2008 году средняя капитализация акций индексной корзины ПФТС понизилась на 75%.
При этом максимальный торговый оборот в течение четырех кварталов не очень сильно отличался от минимального (отклонение составляло не более 12%).
Такое состояние рынка не было характерно для 2007 года, когда торговый оборот за каждый последующий квартал был больше предыдущего, а за третий квартал 2007 года по отношению к предыдущему кварталу объем торгов в ПФТС вырос сразу на 60% (на 3,42 млрд. грн.).
Лидеры рынков ПФТС в 2007 и 2008 годах
В уходящем году заметно увеличилось торговая активность на рынках государственных облигаций, акций и корпоративных облигаций.
В свою очередь в 2008 году снизилась торговля инвестиционными сертификатами и муниципальными ценными бумагами.
В целом по итогам 2008 года наибольший прогресс произошел в торговле государственными бондами. По результатам уходящего года рынок ОВГЗ вырос более чем в три раза до 10,7 млрд. грн., заняв при этом 23,34 % от годового торгового объема ПФТС. В 2007 году доля рынка госбумаг была 9,18% с торговым оборотом в 2,96 млн. грн.
Вместе с тем, доминирующим рынком в ПФТС в 2008 году, также как это было и в 2007 году, стал рынок корпоративных облигаций.
За 2008 год торги на данном рынке выросли на 3,55 млрд. грн. (19,83%), достигнув объема в 21,42 млрд. грн., при этом сократив свою долю в ПФТС до 46,71%. В 2007 году торговый оборот на рынке корпоративных облигаций составил 17,88 млрд. грн. при доле рынка биржи в 55,44%.
В 2007 году лидерами торгов среди корпоративных облигаций были облигации компаний «КБ «Хрещатик» (серия Е) (объем торгов – 844,88 млн. грн.), «Киевгорстрой-1» (серия А) (объем торгов – 741,13 млн. грн.) и «Луаз» (серия А) (объем торгов – 723,09 млн. грн.).
В 2008 году абсолютным лидером торгов на рынке корпоративных облигаций стали бонды компаний «Укргазбанк» (серия С) (объем торгов – 1,26 млрд. грн.). Ближайший преследователь, занявший вторую позицию - эмитент облигаций «Укрсоцбанк» (серия Е) (объем торгов – 701,11 млн. грн.), отстал от лидера в 1,85 раза. Замкнули лидирующую тройку облигации компании «Дружба народов Нова» (серия В) (объем торгов – 599,6 млн. грн.).
Второе место в годовой структуре торгов биржи ПФТС занял рынок акций.
По итогам 2008 года рынок акций вырос на 2,71 млрд. гривен, достигнув 12,93 млрд. грн. что обеспечило рисковым инструментам долю рынка в 28,2% от общего объема торгов ПФТС. Годом раньше доля рынка акций в ПФТС была значительно больше, составив 31,72% при объеме торгов в 10,23 млрд. грн.
Лидерство по объему торгов 2007 года на рынке акций досталось ценным бумагам ОАО «Укрсоцбанк» (объем торгов – 737,81 млн. грн.; количество сделок - 1289), ОАО «Мотор Сич» (объем торгов – 558,56 млн. грн.; количество сделок - 1546) и ОАО «Западэнерго» (объем торгов – 511,59 млн. грн.; количество сделок - 2508).
В 2008 году лидерами торгов на рынке акций стали ценные бумаги ОАО «Харцизский трубный завод» (объем торгов – 1,49 млрд. грн.; количество сделок - 75), ОАО «Центрэнерго» (объем торгов – 579,46 млн. грн.; количество сделок - 2510) и ОАО «Днепрэнерго» (объем торгов – 557,76 млн. грн.; количество сделок - 567).
На третьем месте в годовой структуре торгов оказался рынок государственных облигаций. В 2007 году объем торгов на данном рынке составлял 2,96 млрд. грн. при доле рынка в 9,18%. За 2008 год доля рыка госбумаг в ПФТС возросла до 23,34%, а торговый оборот составил 10,7 млрд. грн.
В 2007 году лидерами торгов были ОВГЗ сроком погашения 17.12.2008 г. (объем торгов – 907,85 млн. грн.), ОВГЗ со сроком погашения 30.12.2009 г. (объем торгов – 738,36 млн. грн.) и ОВГЗ сроком погашения 02.01.2008 г. (объем торгов – 334,37 млн. грн.).
Лидерами торгов на рынке госбумаг в 2008 году стали ОВГЗ сроком погашения 28.09.2011 г. (объем торгов – 3,02 млрд. грн.), ОВГЗ сроком погашения 22.02.2012 г. (объем торгов – 3,0 млрд. грн.) и ОВГЗ сроком погашения 17.12.2008 г. (объем торгов – 1,5 млрд. грн.).
Рынок муниципальных ценных бумаг занял по году четвертое место.
Если в 2007 году торги на данном рынке прошли на сумму в 752,2 млн. грн., что составляло 2,33% всего годового торгового оборота биржи, то в 2008 году объемы торгов муниципальными бондами сократились на 20,89% до 595,07 млн. грн.(1,3% от годового оборота ПФТС).
При этом лидерами торгов муниципальными бумагами в 2007 году были облигации Харьковского городского совета (серия А) (объем торгов – 238,7 млн. грн.), Киевского городского совета (серия А) (объем торгов – 146,72 млн. грн.) и Одесского городского совета (серия В) (объем торгов – 109,49 млн. грн.).
В 2008 году в лидеры торгов года вышли облигации муниципалитетов Одесского городского совета (серия В) (объем торгов – 280,68 млн. грн.), Киевского городского совета (серия А) (объем торгов – 146,5 млн. грн.) и Харьковского городского совета (серия А) (объем торгов – 48,75 млн. грн.).
Поквартальный анализ торгов в ПФТС
Таблица 1. Структура ежеквартальных торгов ценными бумагами в ПФТС в 2008 г.
Вид ценных бумаг (торгов)
|
Объем торгов 1 квартал 2008 года, грн.
|
Доля в общем объеме торгов, %
|
Объем торгов 2 квартал 2008 года, грн.
|
Доля в общем объеме торгов, %
|
Объем торгов 3 квартал 2008 года, грн.
|
Доля в общем объеме торгов, %
|
Объем торгов 4 квартал 2008 года, грн.
|
Доля в общем объеме торгов, %
|
Рынок государственных ценных бумаг
|
780 890 104,68
|
7,18
|
608 154 836,71
|
5,35
|
1 975 888 058,17
|
17,21
|
7 338 626 599,08
|
60,47
|
ОВГЗ
|
780 890 104,68
|
100,00
|
608 154 836,71
|
100,00
|
1 975 888 058,17
|
100,00
|
7 338 626 599,08
|
100,00
|
Рынок муниципальных ценных бумаг
|
196 138 546,93
|
1,80
|
219 579 489,69
|
1,93
|
155 434 765,77
|
1,35
|
23 919 446,09
|
0,20
|
Муниципальные облигации
|
196 138 546,93
|
100,00
|
219 579 489,69
|
100,00
|
155 434 765,77
|
100,00
|
23 919 446,09
|
100,00
|
Рынок корпоративных облигаций
|
4 992 782 846,75
|
45,93
|
6 521 674 126,74
|
57,33
|
7 305 879 606,29
|
63,64
|
2 603 836 305,07
|
21,46
|
Корпоративные облигации
|
4 992 782 846,75
|
100,00
|
6 521 674 126,74
|
100,00
|
7 305 879 606,29
|
100,00
|
2 603 836 305,07
|
100,00
|
Рынок акций
|
4 863 567 439,05
|
44,74
|
3 907 220 983,53
|
34,35
|
2 031 531 461,54
|
17,69
|
2 131 883 834,78
|
17,57
|
Голубые фишки
|
2 514 871 298,82
|
61,34
|
1 945 364 822,21
|
64,58
|
1 216 832 756,77
|
46,22
|
338 906 327,93
|
40,99
|
Акции 2-го и 3-го уровня
|
2 348 696 140,23
|
38,66
|
1 961 856 161,33
|
35,42
|
814 698 704,77
|
53,78
|
1 792 977 506,86
|
59,01
|
Рынок ценных бумаг паевых ИСИ
|
36 992 160,35
|
0,34
|
119 129 807,67
|
1,05
|
12 159 003,38
|
0,11
|
37 898 502,61
|
0,31
|
Инвестиционные сертификаты
|
36 992 160,35
|
100,00
|
119 129 807,67
|
100,00
|
12 159 003,38
|
100,00
|
37 898 502,61
|
100,00
|
Производные ценные бумаги
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
Опционы
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
Итого
|
10 870 371 097,76
|
100
|
11 375 759 244,34
|
100
|
11 480 892 895,15
|
100
|
12 136 164 687,63
|
100
|
Характерной тенденцией для 2008 года стал стабильный квартальный объем торгов на уровне 11-12 млрд. грн. Однако в разрезе рынков торговая ситуация была далеко неоднозначной, в частности если в 3 квартале объем торгов корпоративными облигациями составлял более 7 млрд. грн., то в финальном квартале года объемы торгов корпоративными бондами сократились более чем в 2,5 раза до 2,6 млрд. грн.
Максимальный торговый оборот в ПФТС, благодаря корпоративно-техническим операциям с акциями «Харцизкий трубный завод» на сумму свыше 1 млрд. грн. и торговых операций по ОВГЗ НБУ через уполномоченные банки для финансирования дефицита госбюджета (на сумму 6,5 млрд. грн.), был достигнут в четвертом квартале с совокупным объемом торгов в 12,14 млрд. грн.
Минимальные торги в ПФТС в 2008 году прошли еще в первом квартале при торговом обороте за 3 стартовые месяца года в 10,87 млрд. грн..
Тем не менее, ни один из рынков не смог показать стабильный поквартальный прирост торгов на протяжении всего года.
Наиболее стабильную возрастающую тенденцию на протяжении 9 месяцев года занимал рынок корпоративных облигаций, доля которого за данный период не опускалась ниже отметки в 45%.
Однако если еще в третьем квартале рынок корпоративных бондов был наиболее представителен на бирже, увеличив свое присутствие в ПФТС до 63,64% от общего объема торгов биржи при обороте в 7,31 млрд. грн.
Уже в итоговом квартале года свои лидирующие позиции в ПФТС корпоративные облигации полностью утратили, а рынок облигаций корпораций сократился до 2,6 млрд. грн., заняв только 21,46% в общем квартальном обороте биржи.
Значительному снижению рыночного присутствия корпоративных бондов в ПФТС в 4 квартале поспособствовал, прежде всего, рынок государственных облигаций, который по итогам финального квартала года достиг максимального своего результата в 2008 году с оборотом в 7,34 млрд. грн. и рыночной долей ПФТС в 60,47%.
Рынок акций поквартально снижал свою рыночную нишу на бирже.
Первый квартал оказался лучшим периодом для данного рынка - его доля в ПФТС достигла максимальной величины за год в 44,74%, с оборотом в 4,86 млрд. грн.
В последующие кварталы акции теряли свою популярность в ПФТС, а их рыночная доля неуклонно снижалась.
Во втором квартале объем торгов акциями уменьшился до 3,91 млрд. грн., при доле рынка в ПФТС в 34,35%.
В третьем и четвертом кварталах объем торгов на рынке акций оказался примерно равным – на уровне чуть больше 2 млрд. грн., при доле рынка менее 18%.
Вместе с тем, если учесть, что в итоговом квартале года с акциями «Харцизского трубного завода» прошло несколько сделок на сумму сразу в 1 млрд. грн., (составляет половину торгового оборота за квартал), то вполне корректно считать, что финальный трехмесячный отрезок года украинским акциям также как и корпоративным облигациям, явно не удался.
Рынок ОВГЗ в первом и втором кварталах занимал третье место после рынков корпоративных бондов и акций.
В первом квартале доля рынка госбумаг в общей структуре торгов ПФТС при объеме торгов в 780,89 млн. грн. достигла 7,18%.
Во втором, при объеме торгов в 608,15 млн. грн., она снизилась да 5,35%, но уже в третьем квартале после существенной активизации Минфина при размещении госбумаг, торговый оборот на рынке ОВГЗ увеличился более чем в три раза – до 1,98 млрд. грн., а его доля рынка ПФТС выросла до 17,21%.
В итоговом же квартале года объем торгов госбумагами в ПФТС превысил отметку в 7 миллиардов гривен, составив 7,34 млрд. грн. при доле рынка в ПФТС в 60,47%.
Рынок муниципальных облигаций на протяжении первого-третьего кварталов не превышал 2% квартального биржевого оборота (при максимальных торгах во втором квартале на 219,5 млн. грн.), но уже в четвертом квартале доля рынка муниципальных бондов значительно понизилась - до 0,2%, а объем торгов составил всего 23,92 млн. грн.
Прогноз на январь и в целом на 2009 год
К окончанию 2008 года мировая экономика практически перешла из состояния неустойчивой стагнации в фазу как минимум среднесрочной рецессии, которая в лучшем случае продлится несколько месяцев, а при более неудачном развитии событий может растянуться и на весь 2009 год.
Украину в ближайшие несколько месяцев ожидает наиболее напряженный период времени, а пик социально-экономического кризиса может прийтись на конец зимы - начало весны.
Если на протяжении зимы украинское руководство сумеет сохранить финансово-курсовую стабильность, избежать массового сворачивания производственной деятельности и эффективно распорядится имеющимися финансовыми ресурсами для стимулирования реального сектора экономики, тогда уже весной можно будет рассчитывать на определенную стабилизацию в целом социально-экономической ситуации в стране.
В противном случае уже по итогам первого квартала 2009 года около 25% украинских предприятий окажутся де-факто банкротами, что приведет к полной остановке или закрытию значительного количества производств, в том числе и градообразующих, массовому увольнению людей, что еще больше усилит финансово-экономический кризис и социальную напряженность в обществе.
В Украине повсеместно начнут использоваться бартерные схемы во взаиморасчетах, значительно возрастет безнадежная кредиторская и дебиторская задолженность, налоговые отчисления снизятся до минимума, тем самым страна фактически снова вернется в систему товарно-денежных отношений середины 90-х годов прошлого века.
При этом абсолютное большинство инвестиционных программ в Украине будет либо приостановлено на неопределенный срок, либо вообще свернуто из-за полной неактуальности их дальнейшей реализации в нашей стране.
Вероятно, также придется забыть и о каких-либо реальных перспективах в рамках подготовки и проведения общегосударственного проекта Евро-2012.
Украинский фондовый рынок, как в январе, так и в феврале скорей всего будет продолжать оставаться пассивным.
Тем не менее, значительное падение цен на украинские бумаги в 2008 году создало определенный потенциал для рыночного роста стоимости украинских акций в 2009 году.
В случае управляемой социально-экономической обстановке в стране и относительной курсовой стабилизации при отсутствии значительного негатива и в мировой экономике у украинского биржевого рынка в январе-феврале будут определенные шансы показать средний ценовой рост на уровне 3-12%.
Вместе с тем при значительном ухудшении макроэкономических показателей в Украине ценовая динамика на украинских биржах скорей всего также примет нисходящий тренд, а падение фондового индикатора может составить только в январе около 10%.
Дополнительным фактором для роста может стать и то обстоятельство, что в Украине, несмотря на явную неуместность и низкую вероятность успешной приватизации в условиях кризиса, по-прежнему ведется дискуссия о приватизации инвестиционно-привлекательных государственных объектов в 2009 году, в частности реализовать контрольные пакеты акций генерирующих и блокирующие пакеты распределительных компаний.
К настоящему времени износ основных фондов в тепловой генерации составляет около 80% и требует срочной модернизации, на которую у государства в нынешних условиях просто нет денег.
Если украинское правительство откажется от приватизации в стратегической для экономической безопасности страны отрасли и будет по-прежнему по остаточному принципу финансировать инвестиционные программы в электроэнергетике, тогда еще одним ближайшим проявлением экономического кризиса может стать энергетический.
В результате физического износа и неравномерного потребления электроэнергии в один очень несчастливый для Украины день, вся объединенная украинская энергосистема может рухнуть, что приведет к большим экономическим и социальным потрясениям и потребует от государства срочных и существенных организационных и финансовых ресурсов, что бы возобновить нормальное функционирование энергосистемы в масштабе всей страны.
Возможно, в условиях недостатка бюджетных средств и дефицита заемных и инвестиционных ресурсов приватизация в следующем году может снова оказаться приоритетной статьей для формирования доходной части для украинского правительства.
В таком случае на ожиданиях предстоящих государственных распродаж, акции украинских «генераторов» и «облэнерго» могут заинтересовать не только отечественных и зарубежных спекулянтов, но и потенциальных стратегов, которые могут начать осуществлять дешевые покупки с рынка, максимально консолидируя свой «до приватизационный» пакет.
В целом в 2009 году главными сдерживающими факторами для инвестиционной активности и роста на мировых фондовых рынках, как это и было на протяжении всего 2008 года, останутся общемировая финансовая нестабильность, слабые показатели в финансово-производственном секторе национальных экономик, недостаточный платежеспособный спрос на товарных рынках и недостаток доверия системных инвесторов.
В такой ситуации украинскому биржевому рынку в целом по году будет очень сложно показать какой-нибудь существенный рост, тем не менее при более-менее стабильной политико-экономической обстановке у нас в стране и умеренной инвестиционной активности, вырасти за год на 10-15% будет вполне по силам.
При развитии политико-экономической ситуации по пессимистическому сценарию и окончательному свертыванию в Украине инвестиционных программ, украинский биржевой рынок может за 2009 год рухнуть дополнительно еще на 20-30%.
| Количество показов: 31 | Автор (привязка): Морква Олег Петрович | Голосов: 5 | Рейтинг: 3.75 |
Якщо Ви хочете залишити свій коментар, просимо пройти авторизацію